Kenapa Tak Boleh Jual Crypto di Luno Waktu Harga Tinggi? Fahami Isu Likuiditi dan Mekanisme Sebenar
Baru-baru ini, saya terbaca satu perkongsian menarik dari seorang pelabur crypto. Beliau membeli aset DOT melalui platform Luno. Namun, apabila harga naik tinggi dan beliau ingin menjual, transaksi gagal, order tidak dilaksanakan. Beberapa saat kemudian, harga jatuh menjunam. Dia rugi.
Situasi ini membongkar satu isu penting yang ramai belum benar-benar faham: isu likuiditi dalam pasaran crypto.
Apa Itu Likuiditi Pasaran?
Likuiditi merujuk kepada sejauh mana sesuatu aset boleh dibeli atau dijual dengan cepat tanpa menjejaskan harga pasaran secara ketara. Dalam konteks crypto:
-
Jika anda tekan “jual” tetapi order tidak berjalan, ini bermakna tiada pembeli yang sanggup membeli pada harga yang anda tetapkan.
-
Order tersebut akan “tergantung” sehingga ada pembeli yang sanggup membeli pada harga itu – atau anda turunkan harga anda.
Ini biasa berlaku di platform seperti Luno yang mempunyai kedalaman order book lebih cetek, terutama untuk token bukan utama.
Kenapa Binance Tak Ada Masalah Ini?
Platform seperti Binance, Bybit atau Coinbase Pro mempunyai likuiditi global dengan ratusan ribu pengguna aktif dan pembuat pasaran (market makers) 24/7. Ini menyebabkan:
-
Order cepat dimatchkan.
-
Spread harga lebih rapat.
-
Risiko “jual tak lepas” hampir sifar untuk aset popular.
Ini bezanya antara platform dengan kedalaman pasaran tinggi dan pasaran yang cetek.
Bagaimana Pula dengan Hukum Syariah?
Perdagangan crypto dan forex berkait dengan prinsip Bai’ al-Sarf, iaitu pertukaran mata wang yang mesti memenuhi syarat syariah:
-
Serahan (taqabudh) mesti segera, sama ada fizikal atau melalui sistem elektronik (taqabudh hukmi).
-
Tiada unsur gharar berlebihan (ketidaktentuan atau risiko melampau).
-
Tiada unsur riba, penipuan atau eksploitasi.
Dalam situasi seperti pelabur tadi, order yang tidak jalan bermakna serahan belum berlaku. Ini menimbulkan persoalan: Adakah urus niaga telah sah mengikut syariah jika pertukaran belum berlaku secara serta-merta?
Ini yang menuntut kita memahami mekanisme sistem, bukan hanya nama produk.
Forex Spot: Adakah Ia Lebih Stabil dan Patuh Syariah?
Berbeza dengan sesetengah crypto exchange, pasaran forex spot (terutama antara bank atau melalui broker besar) adalah antara yang paling cair di dunia, dengan volum dagangan harian melebihi USD 7 trilion.
-
Order dilaksanakan serta-merta.
-
Tiada masalah likuiditi, kerana sentiasa ada pembeli dan penjual.
-
Settlement standard ialah T+2, tetapi dalam kebanyakan broker runcit (retail forex), urus niaga diselesaikan secara tunai serta-merta dalam sistem margin—yang boleh dianggap taqabudh hukmi selagi tiada unsur riba.
Jika broker menawarkan akaun Islamik (tanpa swap atau faedah bermalam), dan order dilaksanakan secara serta-merta, maka forex spot dalam bentuk ini boleh dianggap harus dari sudut syariah oleh sebahagian ulama kontemporari.
Adakah Kita Benar-benar Faham Pasaran Sebelum Menilai Hukum?
Isu utama di sini bukan sekadar tentang halal atau haram, tetapi adakah kita memahami cara sistem berfungsi? Banyak penilaian hukum dibuat berdasarkan persepsi, bukan realiti teknikal di sebalik urus niaga.
Sebagai pelabur Muslim yang bertanggungjawab, kita perlu menilai:
-
Adakah pertukaran berlaku secara nyata atau hanya janji?
-
Adakah saya mampu menjual kembali dengan adil tanpa risiko keterlaluan?
-
Adakah urus niaga ini jelas, telus, dan tidak memudaratkan?
Kesimpulan
Kejadian “jual tak lepas” seperti di Luno bukan sekadar isu teknikal. Ia juga membuka ruang untuk kita menilai semula kefahaman kita tentang pasaran, fiqh muamalat, dan bagaimana syariah melihat transaksi digital hari ini.
Tujuan saya bukan untuk menuduh atau menyesatkan, tetapi untuk mengajak kita semua menilai dengan ilmu, dan melihat lebih dalam, bukan hanya di permukaan. Kita mesti adil kepada sistem, hukum, dan pengguna.
Ilmu muamalat tidak boleh dipisahkan daripada ilmu teknikal pasaran.
Mommy Trader. Aset pilihan utama ialah Metal. Ada sistem sendiri; ringkas tapi disiplin. Saya percaya rezeki datang bersama usaha yang jujur Jom kerja keras!